茅台还有多少上升空间

茅台还有上升空间吗？

这里所指的空间包括两个方面：一是茅台酒在市场上的价格空间，二是茅台股票在证券市场上的价值空间。这两个空间的大与小，相信很多人很在意而且很关注。

4月26日，茅台集团第一家自营的茅台专卖店在贵阳正式开业，茅台集团网站对此很专注，国内财经类媒体更是聚焦。当天这家自营店销售的飞天茅台，价格统一的零售价是1519元/瓶，很多消费者排队购买了。这相对于三个月前的春节时2000元以上的市场零售价低了25%左右。这个价格让许多茅台经销商内心十分不爽，尤其是一些存量较大的商家，感觉茅台的“定价机制”和市场承接力似乎在发生某种变化，很担心茅台的市场价格从此踏上“回归”之路。如果茅台专卖店的售价是一个标杆的话，那么这个标杆将对茅台酒市场的未来产生什么影响？未来茅台在市场上的价格走向，还有多少空间可寻？众多业界人士所探寻的，正是茅台价格背后的东西。

奇怪的是，就在同一天，茅台股价却创出了从2001年8月上市以来的阶段性历史新高225元/股。

股神巴菲特多次说过，当某个公司的股价与其公司产品在市场上的表现背离时，这家公司肯定发生了一些值得去研究的东西。茅台酒价格的市场走向与茅台股价在证券市场的走向，恰如巴菲特所言，是有些玩味的，值得去研究一下。

茅台酒的市场售价空间，和茅台股价在证券市场上的价格空间，是两个截然不同的价值概念。两者既有区别性，又有统一性。产品销售市场的阶段性价格高低，因关系到公司业绩，故许多时候能决定股价在资本市场阶段性空间。而股价的空间表现，又影响到产品从生产到市场的价格空间。因此，脱离产品价格的市场空间去谈股价是不现实的，而纯粹以资本市场的价值去看待产品市场的未来，也是不具绝对性的。唯有站在资本市场与产品市场的临界点上，才能对资本市场的价格和产品市场价格的趋势性，作出有价值的判断。这方面，似乎资本市场的权仗要高一些，因为“买股票就是买未来”。

那么，茅台的未来价值空间怎么看呢？

今年初至春节这段时间里，茅台公司标志性的产品飞天茅台的市场价格，突破了2000元/瓶的历史新高。但市场非但没有一种“高处不胜寒”的恐高，反而有一种顺势而为的做高冲动，坊间更迎来了一场又一场的茅台专场拍卖会予以火上浇油，动不动就上百万的成交价，让茅台“没有最高，只有更高”，无法反映不是疯狂。在1500元和1700元之间承接与囤货的经销商比比皆是。一时间“二千元是新起点”的说法，很有市场。

但与此相反的是，这段时间茅台的股价却在不断下移，甚至在1月13号出现了一天下跌超过5%左右的背离大阴线。这期中固然有大盘受欧债危机影响而整体走势不佳的波击，但这对于抗跌性一向良好的茅台来说，的确罕见。而当3月26号，茅台股价重新踏上上升通道，从阶段性低点170元/股，走到215元/股时，当天又出现了近7%的罕见跌幅，一天市值蒸发了140多个亿。打开茅台十年日K线图，日跌7%的巨阴线，就连那个著名的“半夜鸡叫”事件发生时都不曾有过的。这种典型的市场与股价的“量价”背离，绝对隐藏必须的、决定性的因素的作用力。

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