高利贷危机呼唤利率市场化

笔者所在的河南省会郑州，近期连续出现担保公司风波事件。从郑州圣沃担保风波、郑州诚泰事件到新通商集团事件等都是高利贷危机的体现。从公开市场资料显示：河南省的担保公司数量在2008年年底的金融危机后进入飞速膨胀阶段。根据官方统计，河南省内共有1383家担保机构，占全国担保公司数量的四分之一，注册资金总额为572亿元。联想到日前温州、台州、福建、鄂尔多斯等地区频发的高利贷事件，笔者认为其目前金融体系中，需要推行利率市场化来化解高利贷危机或引导其规范发展。

从目前担保公司运作或实业投资者高利借贷来看，其往往在银根较紧的背景下，伴随着高利融资的出现。目前国内爆发的高利贷危机事件或担保公司事件，大多数是承诺较高的利率诱惑或借款利率的高企，而从其投资领域来看，大部分投资到了地产、风险投资、理财等领域，一旦资金链断裂，其客户或借贷人就面临亏损增加或无法偿还等风险。从市场经济学的角度来看，出现担保公司和高利贷现象是市场经济的必然，但关键是金融体系方面的建设需要跟上，而利率市场化和金融体系的市场化改革，将会对泡沫化领域投资起到明显的遏制作用。

从我国目前出现高利贷的领域来看，主要集中在私人之间的日息或曰天息、民间钱庄或曰地下黑市、当铺、小额贷款公司、民间担保公司、信托公司、信用社和城商行借贷市场、国有股份制银行所控制着的信贷市场等领域。研究发现无论是哪个领域，利率的变化都是重要环节，我们以国有股份制银行为例，其掌握的资金更为庞大，虽然这个市场仍然受到国家政策的严格管制，不敢任意地提高利率，但在当前资金面越来越紧的情况下，已经很少有国有股份制银行按照平价发放贷款，即使是对AAA级国有大型企业，它们也不愿意下调贷款利率，目前房贷利率的再次上涨就可证明。由于国有股份制银行发放个人消费类贷款和变相生产经营贷款利率可以上浮，因此该类贷款今年增长很快。目前这类贷款的实际利率通常都上浮20%~30%。全社会资金的趋紧程度提高了商业银行的议价能力，而通胀预期也使很多企业乐于接受“高息”贷款。

我们研究认为制约高利贷市场的较好方法是利率市场化，其最重要的是发挥市场配置资源的作用。目前国有银行承担着国有企业和地方政府融资平台的大量贷款，这样的贷款占国有银行贷款总量的40%~50%，若贷款利率大幅度提高，这些项目只能停贷，形成大面积坏账。利率市场化是指金融机构在货币市场经营融资的利率水平。它是由市场供求决定的。实际上，它就是将利率的决策权交给金融机构，由金融机构自己根据资金状况和对金融市场动向的判断来自主调节利率水平，最终形成以中央银行基准利率为基础，以货币市场利率为中介，由市场供求决定金融结构存贷款利率的市场利率体系和利率形成机制。但从另一侧面来看，金融机构也要承担亏损或破产的考验。

总体来看，我国市场经济已经深入，而经济领域中的高利贷现象行为的产生，是由于市场经济中行业暴利、金融体系改革不足等所致，推进利率市场化是使经济回归理性发展与制约高利贷危机的必然。从目前实际情况来看，利率机制的动向，已成关注中国经济走向的风向标。正如中央财经大学袁东教授所指出的那样：“如果利率仍受管制，问题成堆；如果利率完全进一步市场化，也令人担忧。”但选择合适时机，进行利率市场化的改革已是大势所趋。

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