报料电话: 15670616303

第一营销网

第一营销网 首页 营销文库 查看内容

资本的选择:赛道比车手更重要

2014-10-21 16:01| 查看: 28414| 评论: 0

摘要: “要获得好的成绩,是选好的赛车手,还是选好的赛道?”这是一条近来引发投资界热议的话题。在弘章资本合伙人许东江看来,好的赛车手就是那些“主营业务的运行效率高、创造现金流和收益的能力突出的企业”,而好的赛 ...

“要获得好的成绩,是选好的赛车手,还是选好的赛道?”这是一条近来引发投资界热议的话题。在弘章资本合伙人许东江看来,好的赛车手就是那些“主营业务的运行效率高、创造现金流和收益的能力突出的企业”,而好的赛道是指“企业从属的行业具有规模可观、成长空间大的优势”。

选择车手,还是选择赛道,如果必须二选一的话,这是考量投资者眼光和投资价值的选择题。来自鼎弘投资、弘章投资等投资机构的精英们都普遍优先选择了“赛道”的选项。“精选赛道,再投选手,用产业投资的方式做PE,这是行业型投资的要求。”许东江称,“企业所属行业是否具备高成长性,有时比企业本身具备的条件资质更重要。”

以“赛道型”的视角来进行产业分析,我们不难发现,某一些细分食品行业注定会成为资本追逐的热点。

休闲食品:消费需求旺盛

原定于今年9 月中旬在浙江宁波举办的2014年的中国糖果展览会还未开幕,但已经有确切消息称,“红杉资本中国基金对国内糖果及糖制品休闲食品行业的研究与投资表示了积极的兴趣,将参加展览会的相关活动,与中国糖果及休闲食品企业进行对接。”

对此,红杉资本中国基金董事总经理王岑就公开表示:“中国糖果、休闲食品市场发展趋势特征明显一是品牌由低端向高端升级;二是国内强势品牌逐渐形成;三是渠道升级、营销升级、人才升级提供了洗牌与整合的机会。因此,我们非常看好巧克力和休闲糖果的市场前景。”

另外,像大枣、鸭脖、瓜子、玉米等街边看似非常不起眼的小零食,近几年也成了资本竞相追逐的对——周黑鸭鸭脖获得天图创投6000 万元人民币,以做鲜玉米食品和饮料为主的天景食品获得1200 万美元的投资,绝味鸭脖更是获得了2.6 亿元人民币的巨额投资,而洽洽食品和好想你枣业早已经完成上市。

实际上,纵观近年来资本对于食品业的关注,除了传统的食品,比如满足人们日常饮食的猪肉、乳业等以外,休闲食品成为近年来资本频频投资的热点,是非常符合逻辑的。一方面,在消费升级助推下,休闲食品市场需求快速增长,近几年每年保持了两位数的增长;而另一方面,中国消费市场仍处于高速增长阶段,传统产业升级及资源整合的空间巨大,存在着巨的资本运作空间。

调味品:行业升级空间大

在今年春季糖酒会期间,东方高圣投资顾问公司副总裁陈炳宇在进口食品论坛上发表了一篇主题为《产业与资本的相得益彰》的演讲,在这家曾成功助力洽洽食品收购小康牛肉酱的投资机构看来,“高成长型的调味品企业已经成为资本青睐的焦点。”

“由于川菜口味的全国化,我们预判会出现几个大型的全国性调味企业,目前,我们比较看好像六六红、味聚特这样的佐餐小菜和火锅底料产品品类,目前,正在与相关企业谈判中。”陈炳宇分析称,海天一上市,其市值就超过了五粮液,让大家意识到调味品市场的巨大潜力。

川调企业究竟有何魅力能吸引众多资本的关注?远东宏信有限公司消费品投资部某内部人士分析:“川菜和湘菜在全国都具有较好的市场基础,而且这两大菜系也延伸出了相关的调味品。以海底捞为例,这个企业属于四川企业走向全国市场的很好例证,说明了麻辣味觉没有限制。”

而广州名道营销顾问有限公司总经理陈小龙的分析则更为系统,“2009 年到2014 年这几年时间,资本整合调味品行业的速度,已经超过过去50 年。资本极其看好调味品行业的快速发展和投资的稳定性。”他认为,川调企业发展的潜力在于三大方面。

第一,川调企业相对调味品其他的地域板块来讲,企业竞争格局更为零散,提前整合,可以获得高成长性;其次,川调企业生产的产品,多为复合调味品,是未来的主流调味品品类;第三,川调产品目前定价稍低,具有较大利润提升空间。以高福记为例,当前高福记的酱腌菜呈现20% 以上的增长率,这远远高于调味品行业整体年销售增幅。今年高福记获得了天图资本1 亿元的投资。

乳品:政策导向推动

事实上,从2003 年开始,中国的乳品行业已经成为各大资本逐鹿和追捧的对象。在2013 6 月奶粉新政颁布后,工信部和发改委明确表示将采取“扶大放小”的策略鼓励乳品企业兼并重组,提升行业集中度,以便于更好地对留存企业进行监管,这让资本再度呈现出异常活跃的姿态。

2013 年开始,乳品行业内的并购重组动作频繁曝光——当蒙牛、雅士利、合生元、飞鹤等大型乳企的

并购行动仍余音未消,一大批如华润、贝因美、完达山、圣元、光明、明一等企业的恐将并购传闻也浮出水面,毫无疑问,乳品行业正飞速驶入产业整合的大周期中。来自政府的信号已经非常明确,“这实际上对蒙牛、伊利这些大企业来讲是梦寐以求的消息,他们表现积极也是在意料之中。”某业内人士分析,“不仅大企业能享受到政策的优惠,还一定程度上能帮助大企业尽快将部分负隅顽抗的中小企业清退出场,以便瓜分更大市场,同时也实现了新政目标。”这一轮的乳业并购浪潮对行业竞争带来的变化可以从两个层面来解读。

第一个层面是来自市场上的直接交锋,并购浪潮将改变现有竞争格局。如蒙牛通过并购雅士利,弥补了自身奶粉销量短板,改变了未来市场竞争格局;而一贯主推高端奶粉的合生元通过全资收购长沙营可,不但拥有了南山乳业3-5 万吨的奶粉既有生产能力,同时在湖南当地所拥有的奶源牧场将成为其快速攻占中低端市场的利器,从而实现企业战略市场的延伸。

第二个层面则来自于外资对于国内乳品市场的进一步渗透。从近期新西兰恒天然在华要再建第3-5个规模牧场、法国达能进入蒙牛谋得一股东席位、KKR和鼎晖共同投资新型养殖企业——现代牧业、美国的White Wave 与蒙牛组建新的合作公司等这些行业动态可以看出,外企、外资已不满足仅仅是在产品市场上与国内乳企一展高低,而是把战火延伸到了“上游产业”层面。




酷毙

雷人
1

鲜花

鸡蛋

路过

刚表态过的朋友 (1 人)

收藏 邀请 分享到  

相关阅读

最新评论

验证码 换一个

金销商
中国商家阵营,经销商第一权威自媒体平台!

第一营销网 ( 豫ICP备1900188号-5

GMT+8, 2019-9-16 00:01 , Processed in 1.108182 second(s), 20 queries .

Powered by 第一营销网 河南销售与市场杂志社有限公司

© 1994-2019 www.cmmo.cn

回顶部