开篇致辞

生产和消费影响我们的策略

第 3 章

PMI——经济指数的天象

看《三国演义》，我们忘不了一个情节：诸葛亮每逢大事，总要夜观天象，再来考虑如何安排下一步行动，为决策提供先行依据。在正常情况下，诸事都被诸葛亮拿捏得很准。不过，他也有失算的时候，那就是火烧司马懿的时候，结果，天不灭曹，突降大雨，救了司马懿。
历史，于是重新改写。
PMI，是全球经济增长和经济景气指数的天象，值得我们在研究宏观经济和投资决策时认真观照。搞得好，一个正确的决策，就将改写我们的人生。
那么，PMI为什么有这么大的魅力呢？
让我们先来看看什么是PMI？
PMI（采购经理人指数）是Purchasing Manager's Index的英文简写。它是一个综合指数，按照国际上通用的做法，由五个扩散指数即新订单指数（简称订单）、生产指数（简称生产）、从业人员指数（简称雇员）、供应商配送时间指数（简称配送）、主要原材料库存指数（简称存货）加权而成。
依据亚当•斯密的理论，一切经济的基础就是生产和消费。PMI就是全面诠释有关生产的理论，并且，依据这种理论建立起来的数据模型研判经济趋势。
PMI计算过程是非常复杂的。作为普通投资人，我们大可不必去了解计算过程，因为美国人有一整套细致缜密完善的计算方法和一大批精兵强将，在实时监测这些数据的权重的变化，找到最科学的统计方法，值得放心。
PMI指数计算公式如下：PMI=订单×30%＋生产×25%＋雇员×20%＋配
送×15%＋存货×10%。采购经理人指数是以百分比来表示的，常以50%作为经济强弱的分界点，即当指数高于50%时，被解释为经济扩张的讯号；当指数低于50%，尤其是非常接近40%时，则有经济萧条的忧虑。它是领先指标中一项非常重要的附属指标。
这是我们必须时时记住的。50%，就像我们记住CPI 5%一样，是一个数据模型的警戒线。对美国经济来说，只要在50%上方运行，就是一个很好的信号。高于这个数值，美元指数就将走强。
公布这个数据时，同时发布的还有非农就业人口数据，有的时候还将公布房屋指数。前者，也就是非农人口数据在PMI中权重较大，要格外关注；后者，房屋指数也是美国消费者指数一个权重较大的数据，对判断美元是否走强，有时也起非常重要的作用。
除了对整体指数的关注外，采购经理人指数中的支付物价指数及收取物价指数也被视为物价指标的一种，而其中的就业指数更常被用来预测失业率及非农业就业人口的表现。采购经理指数是通过对采购经理的月度调查统计汇总、编制而成的指数，反映了经济的变化趋势，是经济监测的先行指标。
根据美国专家的分析，PMI指数与GDP具有高度相关性，且PMI指数的转折点往往领先于GDP几个月。
亚当•斯密在《国富论》中指出：一国国民每年的劳动，就是他们每年所消费的生活必需品以及便利品原始基金的源泉；这些消费的生活必需品以及便利品就是这种劳动的直接产物，或者是用这种直接产物从其他国家交换而来的产品。
由此，我们知道，生产、消费是支撑经济大厦的两根最重要的顶梁柱，任何一方垮塌，整个大厦都将摇摇欲坠。而判断生产是否垮塌的先兆，就是PMI数据的变化。研究通这个规律，不仅仅能让我们遥知经济的天象，也能让我们分辨出财富的流向。
那么，我们将如何来看待PMI的运行呢？

导读：用PMI分辨财富的流向