第三节
美元指数对中国资本市场的影响
中国资本市场本来与美元指数无涉，因为在美元指数中没有人民币的权重。事实上，在中国A股表现比较好的基金操盘手，都会研究美元指数。其主要原因，就是美元指数不仅仅只是全球经济的风向标，而且，对全球资产价格的影响非常大。
我在前面已经讲了一些个案，所以，在这里，只想讲一些故事。
在资本市场，你是干什么的
中国投资人最大的悲剧，是把自己的投资行为寄托在专家顾问的身上。在外汇市场，没人听这一套。在你按下电脑键盘上的最后一个按钮时，你，自己，将要为自己的所有投资行为负全责。风险自负，是资本市场永恒的法则。
在外汇市场，几乎所有的人都会有“爆仓”的经历，你根本不可能知道自己的钱被谁赚走了。
我自己就有一次痛苦的爆仓经历。
那还是克鲁格曼刚刚获得诺贝尔经济学奖时，他在《金融时报》发表了一篇专栏文章，作为他的崇拜者，我当然会拜读。正是那篇文章，让我当时对美元和欧元的走势产生了严重误判。那时，欧元区成立不久，欧债危机还没爆发，市场对欧元的期望值达到顶峰，恨不能一下子把美元干下来。克鲁格曼先生当时就是抓住了人们判断市场的这个心理来揭示美元危机的。这让我当时突然有了做空美元的想法。
为此，我在那时就开始研究斐波那契，那玩意是很难研究的。首先，斐波那契的数理分析不是一般人能理解透的；其次，斐波那契充满哲理和命理逻辑，懂中国《周易》的人，再来研究斐波那契，可能会成一流的大师，而我当时对《易经》还处在抵制状态。
无论怎么艰难，只要去分析，总会有结果。最后我分析的结果就是做空美元，彻底爆仓。
当时结果出来，我整个人面如死灰，跳楼的心都有。但我天生是个乐观派，面对死亡终会大笑。我当时想来，中国第一批股市经理人，现在还有几人安在？还剩一个阚治东，人称“中国股市教父”。2010年，深圳特区30周年，准备大庆，深圳市民在网上投票选举“深圳特区30年最具争议的人物”，我的得票数稳居第一，后来组委会把我的排名降到第四，梁湘、袁庚、王石分别排第一、二、三名，阚治东排第十位。所以，股市哪有什么教父？有的只是一条一条血路。
经历过爆仓的人，格外能领悟生命的真谛。我的朋友辣姜也是中国期货第一批经纪人之一，经历了多次爆仓，再也不干了。只有我这个不知死活的人，还在继续。
现在的中国人，大多数已经不能够屡经磨难。
做股票的，经过6214一役，基本全趴下了。
买房子的，这一回一个也跑不了。他们将要尝一回爆仓的滋味，无数的人，将要和6214的股民一样，亲历一回被洗劫的大难。
只有我们在资本市场屹立不倒，巍然如山，资本飓风刮来刮去，我们一直在搏杀。
不过，所有买房人都必须明白，在这两年，你们买的房子不是房子，而是一件和其他资本市场的产品一样的产品，都带有金融产品的掠夺性质。买房人面对着两种思维：一种是政府和开发商送钱给你们——但是，天底下有这种好事吗？一种是政府和开发商掠夺你们的财富，所有的金融产品涨价都只源于一个道理——涨价是为了跌价，在涨跌之中，看谁能赚钱。大家认真想想，再看看美元指数的涨跌，就会明白这个简单的道理。
2008年房价之所以没有降到位，其原因现在已经很清楚，是因为有些人没赚够。现在则不同，他们已经赚饱了，所以，你们就等着爆仓吧。在资本市场，最需要记住的是，你一旦签下了合同，就必须承担无限责任，想要找别人为你负责，是不可能的。
很多人买了房子，所以，房价不会跌——这种思维是很愚蠢的。金融，就是少数人对多数人的绞杀，正因为买房子的人多，很多人才招致被绞杀的命运。
只有在资本市场，你，才是你。
美元指数和中国房价
美元指数本来和中国房价没有关系，因为做美元指数的人不会到中国来买房子。现在的问题是，美元指数和中国房价尽管没有关系，但是，美元盯上了中国的房价，这里面的关系就大了。
本来，中国政府要降房价是一件很简单的事：其一，中国的商业银行基本属于政府，只要政府让所有涉房贷款一律停止，房价立马下降，当年日本就是这样干的，房价下降了80%，但是，政府只是有限度地收紧贷款，并没有停止贷款，说明政府并不希望房价立马下降；其二，政府停止供地，开发商手上的土地储备不用两年就会全部开发完，开发商没有土地就会全部死翘翘，然后，政府将土地全部盖上保障住宅，解决城市居民中低收入阶层的居住问题，商品住宅价格会立马下降，因为没人买；其三，开征房产税，对持有多套住宅的人课以重税，谁还敢囤房？抛盘都来不及，房价也会立马降。
谁都知道，中国房地产是一块大肥肉，谁不想吃呢？谁最想吃呢？那么，在地球的资本市场上，谁是老大？不错，是美元。我们再来看看美元指数，在伯南克的QE1、QE2不断释放美元的情况下，美元指数只顾筑底，却丝毫没有走强的迹象。那么，美元去了哪里？
如果这1.3万亿美元去了欧洲，那么美欧的市场变化，首先就会在美元指数上就要得到反映。而我们看到的美元指数几乎没有任何反映。如果这1.3万亿全部释放到美国本土，为什么美国本土没有一丝通胀的迹象，而且，美元指数也没有走强？
种种迹象表明，美元全部释放到了全球新经济体国家，最多的美元流到了中国。
那么，再来看中国，最近什么金融产品在涨价？不是住宅，不是股票，而是两大产品。一是银行理财产品。中国储蓄搬家持续半年多以来，储蓄存款去了哪里？最多的资金流向了银行的理财产品，导致银行理财产品年化收益率高过银行同期贷款利率的一倍；二是房地产信托产品价格飞涨，年化收益率已经突破20%，谁在赚这么高的利润？回答是：美元。
2011年7月1日，最高领导在中国共产党90周年纪念大会上强调：保增长是硬任务。
2011年7月13日，伯南克在美国国会作证说：如果美国经济持续增长乏力，美联储可能采取新的货币刺激政策。
意思很明显，如果中国政策有变，美联储将推行QE3。于是，作为对伯南克讲话的回应，也为警告中国，黄金立刻大涨，很快突破1600美元。意思是，如果中国继续高增长，全球大宗资产价格将跟着上涨，中国通胀会更为加剧。美元将更多地来到中国，推高资产泡沫，并将迫使房价上涨，中国经济软着陆的希望都将被粉碎。
而且，房地产信托产品在中国的总量不断增加，美元不仅可以安全获利，而且可以逐渐控制中国的房价，从而随时能在体量如此之大的住宅市场分一杯羹。
我们现在还不知道，美元近五年来究竟购买了中国多少住宅资产，只知道仅仅一个金地集团就购买了价值100亿美元的房地产信托产品，并且这些信托产品都有外资背景，不仅有如此之高的年化收益率，更重要的是为将来出逃作好了准备。
那么，我们现在需要的是观察美元指数何时走强，当美元回流之际，就是中国高房价崩溃之时。
 

附录：中国公民如何投资美元指数

一、参考美国排名靠前的主要证券交易商：
* Fidelity 富达理财
* Interactive Brokers（IB）盈透证券
* TD Ameritrade Holding 亚美利交易控股公司
* E*TRADE 亿创证券
* Charles Schwab 嘉信理财
* Scottrade 史考特证券

二、通过网上开户
开通一个美股证券账户，一般需要填写两份表格、准备两份材料：
1. 开户申请表格 （由券商提供，请选择一家券商并去它的网站下载对应的开户申请表）。
2. 身份证明文件：个人有效身份证或护照均可。
3. 地址证明文件：最近三个月内的载有申请人姓名和地址的单据之一，例如信用卡月结单、手机/电话月结单、水费单或电费单、物业管理费单等。
填好以上表格并准备好相关资料之后，先需要传真或扫描到券商指定的开户号码或邮箱，审核通过之后，再将原件邮寄到中国香港或美国（按照不同券商的指定地址邮寄），券商复核无误之后就会和您联系，开通您的美股证券账户。
4. 账户类别：现金账户（Cash Account）—— 只能用自有资金炒股，不能做融资炒股。融资账户（Margin Account）—— 可以做融资炒股，日内交易，期权投资。
5. 纳税：中国人炒美股，资本利得不用缴美国税，股息收益要交10%的税，券商代扣。开户时须填写W-8Ben表，说明你的外国人身份。

三、存入资金的方法
1. 如果您在海外有银行账号，那么可以将资金从这个账号转到证券账户上。如果您没有海外银行账户，您需要跟券商联系解决转款的问题。
2. 如果您需要将境内的人民币用来购买美股，那么您需要到银行购买外汇。购买外汇是有额度限制的，每个人每年限购5万美元。将人民币现金换成外汇以后，您就可以把外汇转到海外银行账户上，大多数网上银行系统都提供境外汇款功能，每单收费一般都在100元以下，通常几小时就能到账。在这个过程中，需要遵守国家的外汇管理制度。
 

第二篇

生产，宏观经济的基石；
消费，经济繁荣的动力

宏观经济的奠基之作——亚当•斯密的《国富论》，之所以地位尊崇，是因为它向人类讲述了生产和消费之间的关系。这种关系有它自己独特的规律，而规律是不可违背的。马克思之所以对《国富论》推崇备至，就在于亚当•斯密追求的是真理。
任何国家宏观经济结构的垮塌，都在于不尊重这种规律，扭曲了所有的经济形态。对于我们而言，我们不是不懂常识，而是被欲望之火焚烧了理性，以致经济领域的管理不够严谨、不合法制，甚至充满不道德的暗流，不择手段地搞钱，这实在是对经济发展的破坏。
所以，我们必须正视这些问题，才能解决资本市场最后的症结。
在中国宏观经济数据中，只有一个数据不会骗人，那就是全社会用电量。哪怕企业和工厂的机器在空转，只要机器在转就会用电，因此，判断生产是否正常，主要看用电量是否在按照常规量增长。如果全社会用电量在持续下降，说明生产景气度越来越低，投资制造业股票就要十分注意。
全球各国在经济增长过程中都非常关注另一个数据，那就是社会就业情况。美国劳工部每周定期发布就业数据，哪怕数据只显示了一些细微的变化，都将在资本市场的许多方面产生影响，甚至影响到全球外汇市场，影响美元指数的涨跌。而在中国，就业群体的积极性处于不高的状态，我们所关注的恰恰是最低端的就业形态。
在中国社会就业群体中所占比重最大的，不是央企和上市公司，恰恰是中小企业。中小企业是经济的细胞，细胞坏死，影响的是机体的生命，这是一个简单的道理。有关数据的测定表明，在长三角和珠三角地区，中小企业所占社会就业的比重高达85%，内地省份也达到了大约65%。经济发达的地方，必然是中小企业星罗棋布的地方。现在，没什么人愿意做中小企业了。何故？
第一，房价和地价推动生产成本和生活成本全面上涨。
企业靠什么生存？靠利润。没有利润，企业就活不了。中国的中小企业，曾经的辉煌来源于廉价的土地和廉价的劳动力，这两点已经不复存在，不仅如此，税负加重，大众生活成本翻了一倍，而国际市场的订单价格仍然停留在十年前的水平，中国企业已经接不到订单。这样大量的出口就转向印度、巴西和俄罗斯，出口减速势在必然。
第二，融资渠道大量掐死中小企业。
遍布江浙两省的高利贷链条已经到了崩溃的边缘。
大量的中小企业主陷进了高利贷的“万人坑”。许多中小企业主找我诉说，一些高利贷中介人成为银行贷款权的寻租经纪人，贷500万实际使用只有260万，在还款日到期后要还款500万。这不是赌博吗？最后的结局是，如果借贷人还不起款，就要向银行申请将贷款顺延；如果银行不给顺延，就将拍卖抵押物品。
资金的嗜血本质暴露无遗。长此以往，社会大动荡就要开始。
很多人支持高利贷，说它是利率的市场化反映。但是，我对此持反对态度。道理很简单，中国的法制很不完善，有关资金市场的机制也没有建立好，加上掌管资金的机构腐败，背后又有黑社会撑腰，一旦中小企业主借上高利贷，就排除不了被逼得家破人亡的风险。
现实是，如果不借高利贷，中小企业就没有其他的融资渠道，只要银行不给贷款，就没有资金来源。银行方面从另一个角度有过解释：如果对中小企业放开贷款，它们就会用贷款去炒楼，这是自然而然的事。因为，只有贷款炒楼，才能发挥杠杆效应，将利益发挥到极致。因此，银行无法对中小企业提供贷款。
说到底，都是房地产的金融化害了中小企业。
第三，最后会导致什么结果？
表面看上去，市场剧烈洗牌，中小企业会大量破产，而一旦大规模的失业潮爆发，政府有可能出台政策拯救中小企业。
而这本质上是对中国经济制度一次深刻的拷问：我们究竟做错了什么？
经济繁荣的动力只能是生产和消费，而我们却误以为是投资。全球没有任何一个国家是以投资来拉动经济增长的，美国GDP的构成中，就根本没有“投资”两个字。而中国的投资在GDP的权重居然达到57%，这不是一件疯狂的事吗？说轻一点，是违背了经济的规律；说重一点，简直是在破坏经济体系。中小企业大量倒闭，其实象征着整个生产要素错配和生产力急剧衰退，同时也会影响消费和就业。
第四，全社会消费力继续弱化。
通货膨胀的实质是社会财富的再分配。结果可能朝好的方面发展，那就是全员劳动力收入再提高，其增长幅度超过CPI涨幅，这样才有可能增强全社会的消费力。但是目前看来，这在中国简直不可能实现，其原因是全员劳动力都缺乏争取权利的机制和动力，依靠政府施舍根本不可能达到目的。
那么，另外一个结果就是，贫富分化更加严重，社会急剧动荡。
本篇将分两章分别谈谈生产和消费对资本市场和个人投资者的影响，以及我们应该选择的方向。