虚拟财富是怎么产生的2007年04月12日 星期四 下午 05:52经济模型:
假设一：有一个市场，两个人在卖烧饼，有且只有两个人，他们是“烧饼甲”、“烧饼乙”。
假设二：他们的烧饼价格没有物价局监管。
假设三：他们每个烧饼卖一元钱就可以保本。（包括他们的劳动力价值）
假设四：他们的烧饼数量一样多。

现在他们生意很不好，一个买烧饼的人都没有。
就这样他们很无聊地站了半天。

甲说：好无聊。
乙说：好无聊。
正看故事的你肯定也想说：好无聊。

这个时候叫做“不活跃市场”。

为了让大家不无聊，甲对乙说：要不我们玩个游戏？乙赞成。

于是：
甲花一元钱买乙一个烧饼，乙也花一元钱买甲一个烧饼，现金交付。
甲再花两元钱买乙一个烧饼，乙也花两元钱买甲一个烧饼，现金交付。
甲再花三元钱买乙一个烧饼，乙也花三元钱买甲一个烧饼，现金交付。
……

于是在整个市场的人看来（包括看故事的你）烧饼的价格飞涨，不一会儿就涨到了每个烧饼60元。但只要甲和乙手上的烧饼数一样，那么谁都没有赚到钱，谁也没有亏钱，但是他们重估以后的资产（烧饼）“增值”了。甲乙拥有高出过去很多倍的“财富”，他们的身价提高了很多，“市值”增加了很多。

这个时候有“路人丙”，一个小时前路过市场的时候知道烧饼是1元一个，现在发现是60元一个，他很惊讶。再一个小时以后，丙回来又路过市场发现烧饼已经是100元一个，他更惊讶了。

又一个小时以后，丙发现烧饼已经是120元一个了，这时候他毫不犹豫地买了一个，因为他确信烧饼价格还会上涨，价格上还有上升空间，并且旁边还有“烧饼研究员”给出了超过200元的“目标价”。

在烧饼甲、烧饼乙“赚钱”的示范效应下，甚至路人丙“赚钱”的示范效应下，接下来买烧饼的路人越来越多，参与买卖的人也越来越多，烧饼价格节节攀升，所有的人都非常高兴，因为很奇怪：所有人都没有亏钱……

这个时候，你可以想见，甲和乙谁手上的烧饼少，即谁的资产少，谁就真正的赚钱了。参与购买的人，谁手上没烧饼了，谁就真正赚钱了。但是这个时候卖了烧饼的人都很后悔——因为现在是“牛市”，希望购买烧饼的路人越来越多，烧饼的价格还在飞快地上涨……

那谁亏了钱呢？

答案是：谁也没有亏钱，因为很多出高价购买烧饼的人手上持有大家公认的“优质等值资产”——烧饼！而烧饼显然比现金要好！现金存银行能有多少一点利息啊？哪比得上价格飞涨的烧饼啊？过段时间，大家一致认为这个市场的烧饼供不应求，可不可以买烧饼期货啊？于是出现了认购权证……

有人问了：买烧饼永远不会亏钱吗？看样子是的。
那么什么情况下，大家会亏钱呢？

假设一：市场上来了个物价部门，他认为烧饼的定价应该是每个一元。（监管）
假设二：市场出现了很多做烧饼的，而且价格就是每个一元。（同样题材）
假设三：市场出现了很多可供玩这种游戏的商品。（发行）
假设四：大家突然发现这不过是个烧饼！（价值发现）
假设五：没有人再愿意玩互相买卖的游戏了！（真相大白）

如果有一天，任何一个假设出现了，那么这一天，有烧饼的人就亏钱了！那谁赚了钱？就是最少占有资产——烧饼的人！

这个卖烧饼的故事非常简单，人人都觉得高价买烧饼的人是傻瓜，但再回首看看我们所在的证券市场的人们吧。这个市场的有些所谓的资产重估、资产注入何尝不是这样？在ROE高企，资产有高溢价下的资产注入，和卖烧饼的原理其实一样，谁最少地占有资产，谁就是赚钱的人，谁就是获得高收益的人。

在高ROE下的资产注入，尤其是券商借壳上市、增发购买大股东的资产、增发类的房地产等等资产注入，作为“烧饼投资人”的你一定要把眼睛擦亮再擦亮，慎重再慎重！