YTT史永翔案例分析：电子配件企业的投资选择

 

我所经营的是一家电子配件制造类企业，主营手机内部的电子配件生产项目。企业到目前为止已经组建了3年，目前处在该行业中的处于中等地位。企业去年的年销售额是1 500万，毛利率是40%，每月毛利额大概50万元左右。

现在有一家风险投资公司想出资1 500万投资到我们企业中，开出的条件也比较优惠，但我们仍有些拿不定主意，如果接受了风投资金，拿来以后又该如何去利用它？

我们对目前企业的经营情况大致做出了分析，有以下几点想法：

（1）公司今年的目标是实现年销售额翻倍。按照这个计划，当前企业每月所需的流动资金是150万左右，预计到明年5月份资金可能会出现比较紧张的情况。对此，我们已经想好了应对措施，希望可以通过降低产品的价格来保持现金持有量的稳定持有。

因为尽管我们在行业内经营的时间并不长，但在原材料采购上自身有一定的渠道优势，届时产品的价格可以考虑比现有价格降低5%。

（2）提高固定资产的利用率。企业现有的固定资产价值大约有300万，近期又新购入了几台设备还未入账，而现在资产的周转率仅为1.21%，股东回报率是20%。我们希望在降价5%以后，同时提高资产的利用率，以实现产品大量生产摊薄固定资产的使用成本。

（3）提高主营业务的毛利额。公司计划在现有的基础上，实现毛利额翻倍，即使月毛利额达到100万元。要产品降价的基础上实现这个目标，还需要在提高销售量和降低原材料成本上想办法。

（4）实现产品组合销售。通过分析发现，目前企业中最盈利的是硅胶类产品，毛利率大多都在53%以上。我们希望通过提高这些高毛利率产品的市场份额和销售量，增加高盈利产品的边际贡献。与此同时，减少那些边际贡献较低产品的生产，淘汰不盈利的产品。

总体来说，希望能在三年之内，使企业的销售额达到5 000万元，股东回报率达到31%的目标。要达成这个目标就需要充足的资金支持，因此，我们打算吸收这1 500万的风投资金，但不知道我们的思路对不对，希望史老师批评指正。

 

史永翔解决之道：

经过思考，我得出这样一个结论：贵公司要吸收这1 500万的资金，实际上是拿来用做企业的流动周转金，以应对未来企业因业务增长所需的资金需求。因此不能将其用在固定资产的投入上。

现在，企业面临最大的问题就是如何在原有基础上得到迅速发展。当企业有了一定规模的积累，发展的速度就会加快，就需要相应的资金来匹配正常的营业运转。如果销售额增加，生产量增加，势必要考虑到流动资金额度的增加，引发资金周转不足的危险性就越大，这些都必须在事前的预计之中。[史永翔1] 

对于企业来说，要及时掌握资金的周转情况并做好相应的准备。但同时我们也发现，这1 500万元的投资是有弹性的，控制权依然在风投手上。对此，企业可以设法让股东投入更多的资金，用长期成本来加速企业的发展；也可以通过卖股权的方式积累资金，将企业的长期股权资本变成真正的钱，这反而让你心里更为安定一些。[史永翔2] 

因此，对于这1 500万的风险投资，如果你想用作企业规模的扩充，可行性并不大，这一点供你参考。

 

来源：YTT企业管理研习会

 [史永翔1]留些现金，当更低的行情出现时，那是你最后的子弹。

——巴菲特

 [史永翔2]如果缺乏足够的自信，那就当自己先做到一定的成绩的时候再找风险，就会发现状况跟之前完全不一样了。

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