为了更好地分解资本运作战略，华彩提出了资本运作的五个层次理论，分别是资产运作、投资组合、内涵式资本运作、外延式资本运作、超级产融结合。

厂房设备是资产，有价证券是资产，关系也是资产。台湾人能够在把他厂里折旧折完的设备拉到大陆上，刷上一层新漆，重新请个律师事务所评估一下，带个假发票来，然后经过鉴定以后，评估出五六个亿的价值，然后大陆再找一个傻冒出个五六亿，就形成十二亿的净资产，贷款贷个十几亿，一大块资产就形成了，这个是资产运作。
案例：川投能源实施资产置换，成功转型
四川川投能源股份有限公司（简称川投能源）是川投集团控股的唯一上市公司，前身是四川峨眉铁合金（集团）股份有限公司（四川峨铁），于1988年成立，流通股股票于1993年在上海证券交易所挂牌上市，证券代码600674。川投能源成立时主营业务为铁合金生产销售，属于冶金行业。上世纪九十年代，冶金行业逐步陷入困境，被称为“夕阳工业”，大小铁合金企业的重复建设使国内铁合金产能严重过剩，铁合金企业举步维艰，行业内普遍存在的“三角债”使企业背上了沉重的包袱，而铁合金产品由“皇帝的女儿不愁嫁”变成了“嫁不出去的老姑娘”。公司生产、销售和利润逐年滑坡，资金极为紧张，周转不畅，时常等“米”下锅，公司濒临亏损的局面，甚至有可能被戴上“ST”的帽子。
面对这种严峻形势，川投集团果断决策，于2005年5月成功实施重大资产置换，上市公司以全部铁合金资产和全部债权债务置换川投集团持有的四川嘉阳电力有限责任公司98%股权，实现了主营业务由铁合金向能源电力的转变，完成了具有重大战略意义的第一次重大资产重组。川投集团以电代铁，成功转型，将上市公司的主业调整到了川投集团最具优势的能源产业，为上市公司的健康可持续发展指明了方向。
资产以后会越来越多地体现在虚的方面，网络，受众，影响力，这类的资产，而不是设备、机器、厂房。湖南卫视，把这么多年的全国选秀资源抓在手上以后，成为中国选秀资源最丰厚的一个企业，经营选秀资源，从而左右青年人，成为艺界领袖，消费领袖。
不仅看资产规模，还看变现能力，否则机会抓不住。很多企业发现，当一个好的商机来临的时候，它无法把资产里面的一部分，甚至大部分迅速变现。很多企业发现，当退出的时候或者当离开这个行业的时候，变不了现。很多资产沉没了，出不来了，所以很多公司，看着买了很多设备，看着形成了很大的规模，如果不要这个设备了，如果要退出这个生产了，设备没人要、变不了现，那么就出现一个非常大的资产思考。所以应该思考资产是否具有可变现性，否则的话只是资产量的大，而不是质的优。