热度 1||
对非上市公司而言,由于缺乏完备的披露信息,企业价值值的计量不能象上市公司一样通过自身股价来反映,需要通过建立一定的假设和数学模型来实现。
企业价值的定最方法有现金流量贴现法、可比公司分析法、先前交易分析法、杠杆收购法、资产分析法等等。这些方法有各自特点和适用条件。
(一)现金流量贴现法
现金流量贴现法是基于“公司价值是未来自由现金流量按加权平均资本成本贴现的总和”的理论,是公司价值评估中最基本、最广泛使用的估值方法,广为投资银行界、公司和学院所接受。根据这种方法得出的公司价值是理沦的相叼价值,被认为是最为准确、最为科学的。由于在价值计算时涉及到未来自由现金流量、加权平均资本成本和企业终值等参数,因此,现金流量贴现法也被认为是面向未来的估值方法。
(二)先前交易分析法
现钱交易分析法是用先前发生的、与公司业务相同的并购交易作为参照的一种分析方法。其关键在于找到真正可比的交易和有用的信息。与科比公司分析法一样,均需要找到行业背景、业务、财务等相似的可比交易,也需要借助计算一些相关乘数来实现。这些可比交易最好取最近发生的,更能反映当前买主愿意付出的价值。
(三)可比公司分析法
可比公司分析法是借用在经营、财务等方面相似的其他公共公司作为参照的一种分析方法。其计算逻辑是利用可比公司的乘数和公司自身的数据(销售收人、营业利润、营业现金流量、净利润、账面价值等)计算公司内含的价值。这一方法计算的企业价值不像先前交易法一样包含控制溢价(ControlPremium)和合并的协同效应(syneTgy),其运用的乘数也不同于先前交易法。可比公司分析法多用于企业的首次股票发行(IPO)的定价中。
销售与市场官方网站 ( 豫ICP备19000188号-5 )
GMT+8, 2024-5-19 14:52 , Processed in 0.028158 second(s), 17 queries .
Powered by 销售与市场网 河南销售与市场杂志社有限公司
© 1994-2021 www.cmmo.cn