上市公司业绩面临严峻考验

2012-2-10 10:53| 查看: 98175| 评论: 0|原作者: 肖玉航

摘要: 上市公司能否保持业绩的增长和股东回报将成为考验A股市场强弱的标尺，我们预计这一情形相对复杂，带给金融市场的将可能是震荡。

从目前A股2011年年度业绩预告情况来看，分化较大。
相关数据显示，截至2011年12月9日，两市已经有811家公司发布了全年的业绩预告，其中明确预增的有167家，占比20.6%；明确预亏或减亏的有59家，占比7.3%。细分研究发现，在已公布的800多家公司中，不少出现了业绩大幅度下降的情况。其中200多家公司业绩同比出现了不同程度的下降，其中又有40家左右公司预减幅度超过100%，而主营严重亏损加上投资股票遭套牢的湖北金环预减逾25倍。
从相关数据来看，上市公司业绩或受影响。国家统计局数据显示，2011年10月规模以上工业企业利润总额累计增幅较上月回落1.7个百分点，当月利润较上月回落4.9个百分点，其中企业利润率下滑是主要原因。工信部运行监测协调局副局长黄利斌近日表示，2012年全国规模以上工业增加值增速将比2011年降低1~2个百分点。原材料、汽车、船舶及消费品工业和电子制造业2012年的运行压力将加大，形势不容乐观。从市场整体影响来看，我们认为上市公司能否实现持续增长，将是市场强弱的关键性指标。
从宏观环境来看，上市公司业绩的增长需要宏观经济整体的增长来保障，而中国经济的增长存在一些不确定性因素，同时也存在下行的风险。
目前来看，中国经济已与世界经济的联动性较强，通过研究国际大型投资机构对世界经济2012年的情况报告来看，实际上并不乐观。摩根士丹利2011年11月28日下调对2012年全球经济增长预期0.3个百分点至3.5%；瑞士银行2011年11月29日发表研究报告，下调其对2012年全球经济增长预期0.4个百分点至2.7%，称预计欧元区经济将滑入衰退。瑞银预计2012年欧元区经济将收缩0.7%，此前预计为增长0.2%。瑞银同时下调2012年美国GDP增长预期0.3个百分点至2.0%，下调中国增长预期0.3个百分点至8.0%；
联合国2011年12月1日发布《2012年世界经济形势与展望》报告警告：发达经济体经济陷入泥潭，新兴经济体也无法独善其身，全球经济正在“二次衰退”的悬崖边上“蹒跚前行”,报告中预计2012年世界经济增速将从2011年的2.8%下滑至2.6%，远低于半年前3.6%的预测值；亚洲开发银行在12月6日发布的最新半年度《亚洲经济观察》报告中显示：亚开行下调了东亚新兴经济体2011年和2012年的经济增速预期，由7.6%和7.5%分别降至7.5%和7.2%。另外，该行还下调中国2012年经济增速预估值，由9.1%降至8.8%，但维持2011年经济增速预期9.3%不变。
商务部部长陈德铭日前指出，2012年经济形势比较复杂，将面临下行风险。
从世界经济与中国经济可能面临的风险挑战来看，对A股上市公司影响将会随经济的变化而变化。
我们以欧盟为例，欧盟是中国最大的出口市场，数据显示，2010年中欧双边贸易达到4800亿美元，但随着欧债危机的进一步恶化，2011年下半年已经明显影响到中国的出口，对中欧双边贸易造成沉重打击，相关上市公司业绩大降已明显体现出来。
上市公司能否保持业绩的增长和股东回报将成为考验A股市场强弱的标尺，我们预计这一情形相对复杂，带给金融市场的将可能是震荡。

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