地方自行发债谨慎中前行

事实上，能够为地方债“正源”已经是中央一个不小的突破。这预示着，市政债的概念已经逐步浮出水面，过去可以称之为地方国债，其发债基本框架是，国务院让财政部代理发行地方债2000亿，但必须纳入各省级预算，城市政府使用这些债券发行所得资金要由省级财政转贷，地方市政府要去省政府“博弈”获得的资金规模，比如深圳要去广州申请资金规模，但是这一次自行发债试点，深圳已经单独获得了发地方市政债的规模，突破了“省统”“转贷”格局，这可以算是一个进步。

而更加尖锐的疑问是，业界对发行地方债的风险把控持不同态度。对于地方政府自主发行地方债，更多观点认为这是一个必然发展趋势，但是，在试点阶段尚需进一步理清思路、理顺相关机制。

国泰君安称，尽管目前规模不大，但未来如果监管不到位，也会带来沉重的债务问题，如日本现在地方政府仍背负沉重债务负担。

财政部财政科学研究所副所长刘尚希认为，国务院批准的发债期限为3年、5年，是出于风险控制考虑，但地方自主发债之后，可能会导致地方政府之间的竞争加剧，使债券利率提高。中央政府一定要对地方债的使用和风险控制进行严格把关。地方发债获得的资金不能再用于房地产开发、重复建设等，而主要应用于民生、社保、公共服务。否则地方发债越多，钱越不够用，地方债的风险也会更高。

张树忠表示，首先，要排除各级政府部门对市场的干预，让市场的定价机制发挥作用。其次，中央为防范风险，还保留了利率区间限制、代办还本付息等条款。中央虽是好意，但市场的功能本就是价格发现，对地方政府发债行为的限制，使得市场的价格发现功能大大减弱，最终势必影响地方债融资市场的发展。只有具备更多的市场元素，未来的地方债融资市场才值得我们期待。

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