| “您好张董，您预约的美国高山公司中国区总裁胡平先生一行三人到了。”秘书进来报告。 “请他们到小会客室，通知副总裁王建民参加接待。”富丽堂皇的小会议室曾接待过许多贵宾，包括各国政要、投行董事长和跨国CEO。好果董事长张利新将会面安排在小会客室，可见他对这次会谈的重视程度。 高山公司是世界五大投资公司之一，其中国区总裁胡平是一位有着浓厚爱国情素的华裔投资家，曾帮助过许多中国本土企业到海外上市。 5个月前，胡平曾单独与张利新会面，向张利新转达了美国开乐公司的战略收购意向。但由于好果公司去年刚刚在香港上市，募集到20多亿港币的发展资金，因此，对于胡平转达的收购建议，张利新没有予以正面答复。 但是，2个月前，西南某地发生严重地震灾害，好果公司投资数年的水果种植基地受到重创，公司上半年的销售业绩未达到预期目标，30%的毛利润已下滑到历史最低水平。无法想象，如果这一业绩发布，已跌至3元多港币的股票，将再次被蒸发掉多少市值。 另外，好果公司的第二、第三大股东，随着去年成功上市，一直在寻找退出机会，以实现高额投资收益。根据好果集团与这两个股东签订的投资合作协议，一旦他们中任何一家股东提出转让公司股权，其他股东就面临着两种选择：或一致行动向投资人转让所持有的公司股权，或以同价位收购其他股东转让的股权。 为了争取主动，张利新一周前在电话里向胡平详细了解了开乐公司的目的、业务收购的基本条件。从胡平所提供的信息来看，开乐公司的真实意图是希望通过这次收购，达到消除其在中国区市场果汁行业最重要竞争对手、建立开乐果汁业务核心竞争力的双重目的。 鉴于以上因素，他决定聘请高山公司作为投资顾问，帮助自己运作，并负责与开乐公司的谈判服务工作。 遭遇困境 张利新这位具有传奇色彩的著名中国本土企业家，1992年创建了好果饮料食品有限公司，主营果、蔬汁及饮料业务。公司用了近十年时间，将“好果”培育成中国果汁行业第一品牌。进入21世纪以后，通过三次资本运作，公司获得快速发展，其间任何一次资本运作都可以编写成一个MBA成功案例。 但是，一直以公司股权融资高速发展起来的好果公司，并没有意识到一个极其严峻的现实：公司上市后，迅速经历了从投资宠儿到资本市场普通一员的转变。由于股票发行价格偏高，缺乏成长空间，上市6个月后，股价即进入下降轨道，到上周五收市时，公司股票已经下跌超过70%。 另外，在产品经营层面，由于好果公司实施的是单一品牌战略，产品线过于狭窄，市场占有率有限，渠道管理与营销成本居高。虽然公司规模在近两年获得快速扩张，但市场销售增长乏力。 根据第三方提供的数据显示，2008年前两个季度，如果中国区市场销售额同比下降超过5%，同期销售成本增加近50%，毛利润下降已超过20%，基本接近好果公司设定的毛利润下限。如果在两个月后好果公司发布中报，一定会造成股票价格下跌，挫伤投资者信心。 “两个月”，胡平脑海中重复着张利新规定的时间。这一定就是张利新给项目组设定两个月内完成决策工作的内因。 寻求合作 第二天上午，张利新签署了《投资委托协议》，并再次指示全权负责这次合作事宜的王建民一定加快项目进程，确保两个月内完成预订工作。 随后，双方组建项目团队，与开乐公司展开广泛接触与洽谈。 这一切都在高度保密状态下进行着。春节期间张利新在接受某媒体采访时，还在大力宣传：欢迎开乐公司进入果蔬饮料行业，没有巨头的竞争是孤独的，欢迎竞争共同做大市场。这就像一颗烟幕弹，掩护着好果公司与开乐公司的商业谈判，张利新一直在幕后亲自操控着谈判的进度、策略，指导着项目组的每一步工作。 经过一个半月的努力，就收购好果公司股权一事，双方基本达成一致：开乐公司收购好果股份拥有的果汁及饮料业务，收购价格是每股12元人民币（这一价格略高于目前好果公司在香港股市近10日股票交易平均价的3倍），全部股权加上股东特别权益，此项目总收购价格合计为198亿元港币。 另外，开乐公司承诺在完成收购后，将保持好果公司品牌、运营模式与经营团队不变，与好果股份公司的大股东好果集团公司在原材料与包装材料采购方面的保持业务合作，开乐公司在三年内不投资此业务领域。同时，好果集团将承诺向开乐公司提供三年的原材料与包装材料供应。 在第29届奥运会在北京隆重召开的第三天上午，北京金融街高山公司中国区总部一号会议室，胡平与王建民代表项目组，向好果公司决策委员会的几位委员，汇报了关于开乐公司收购好果公司全部股权的方案。 张利新在会议结束时告诉胡平：“下周二下午14：30～16：30，公司召开董事会议讨论这一项目，届时请你安排时间列席，向董事会做关于向开乐公司出售股权的主题报告。” 失落？惆怅？ 一天的紧张讨论后，从金融街回到京郊好果公司总部的张利新，独自在公司园区漫步。看着这里的草坪、树木、厂房、产品研究中心和办公大楼，回忆着10多年来好果公司从这里走向全国、登陆香港、走向世界的每一步，他的思绪和心情久久不能平静。 由于没有官方社会背景，好果公司难以获得国有商业银行的支持，张利新只能通过股权融资方式，向社会投资者寻求帮助。鉴于自己在商界多年积累的良好信誉、好果公司良好的成长态势以及开放投资环境、独立自主发展的原则，先后引进多家战略投资人，使好果公司度过了青春期。 但是，由于果汁行业经营收益直接与每年收购的水果品质息息相关，中国区出产的水果品质参差不齐，无法满足企业生产需要,因此，前几年公司董事会决定，投资水果种植基地，通过与水果种植地区合作，帮助果农通过改良果树品种，提升水果品质。特别是去年公司上市后，将获得的80%资金投入这一项目，利用“果农银行”模式，在全国建立了十多个水果种植基地和水果原浆加工厂。 投资与财务部门提供的数据显示，水果种植基地在未来5~7年内，每年将需要继续投资近10亿元资金，但公司去年的净利润仅有6.5亿元人民币，未来几年的经营收益预期也远远无法保障以上投资需求，公司面临巨大资金压力。 另外，根据王建民领导的战略部门收集的信息显示，两家国际饮料公司试图扩大果汁及果汁饮料市场的比重，近两年来已在中国区市场加大投资，不仅推高了好果公司营销成本，同时造成销售增长下滑。 主管中国区营销事务的夏丽也多次向他反映，同为本土品牌的农家山泉公司，近年进入果汁与果汁饮料领域，以“农家果园”品牌，在市场上与好果公司展开竞争。由于该公司拥有矿泉水销售渠道，其果汁产品进入市场后，产品直达终端，加上其绿色健康的品牌效应，市场攻势强劲，去年已经在个别省份超过好果的份额。 国际市场的开发一直是好果公司的薄弱环节，虽然去年获得美国最大零售商欧马1亿美元的产品采购单，在其他国家也实现产品出口，但国际业务订单不具规模，产品出口业务不连续,难以对公司利润形成有力支撑。 与国际跨国公司相比，国内政策近年在对待民营企业方面，缺乏积极的导向性扶持政策，民营企业有逐渐被边缘化的趋势。作为民营企业，以好果公司目前的规模，如果未来不能获得政府的大力支持，将很难有大的作为。 创业以来，打造一个世界级的民族品牌，一直是张利新给自己和好果公司树立的一个远大梦想，以目前公司发展态势预测，要实现这个梦想尚需近十年的时间。如果就此卖给开乐，自己努力塑造的爱国企业形象将遭受重创，好果品牌难免受到一定影响，这会给好果集团的后续发展造成不利。 与16年前创业时相比，已过知天命之年的张利新，近年明显感到身心疲惫。再加上自己惟一的孩子大学毕业后选择了自己的发展道路，决意不参与好果公司事务，使张利新面临接班人缺位的问题。以自己现在的健康状况，再坚持几年应该没有问题，但如果不同意开乐公司收购，那么其他股东问题又如何解决？收购他们所持股权的几十亿资金如何解决？ 下周就要召开董事会议表决开乐公司的收购方案了，在月底前必须做出决策。因为胡平在今天中午用餐前私下透露了一个非常重要的信息，美国几大投资银行由于次贷影响，出现巨额经营性亏损，可能会影响到世界金融安全，改变世界经济未来发展轨迹，他建议尽早决策。另外，在下月公司发布中报前，股市急需利好消息。 是坚持自主经营发展？还是出售公司股权转身做一名投资人？作为民营企业的好果公司,出路到底在哪里？望着窗外北京郊区的夜空,张利新陷入了茫然和惆怅。 更多资讯请关注销售与市场微信公众号。  责任编辑: 赵艳丽 责任校对: 肖亚超 审核：徐昊晨 免责声明：本网部分文章来源于第三方平台，不代表本网观点，如有侵权请联系我们删除！ |
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