新三板：资本市场最后的价值洼地

      相比创业板和中小板，新三板的企业估值低，但成长性高。

机会分析：政策刺激下，交易量活跃。

      □  制度推进超预期
      2015伊始，关于新三板况价交易、分层管理、新三板和创业板之间转板试点政策越发明朗。
      □  新三板指数即将发布
      首批指数为全国中小企业服份转让系统成份指数（指数简称：三板成指，指数代码：899001）、全国中小企业服份转让系统做市成份指数 （简称：三板做市，指数代码：899002），定于2015年3月18日正式发布指数行情。
      □  做市业务快速发展，局面已经打开
      做市转让部份总市值1336.58万元，不到协议转部分（3188.03亿元）一半，但成交额已经远超协议转让部分。3月13日，做转让成交金额为3.9亿，协议转让成交金额为2.9亿。
      做市制度的成功实施将吸引更多投资者进入新三板市场。同时，实施做市转让有利于享受分层管理、转板、投资者门槛降低等制度红利，将会被越来越多的挂牌公司采用。
      □  各类新三板产品积极入市
      公募基金试水新三板获得成功之后，正在积极准备新三板指数基金产品。
      私募基金主要采取拟挂牌新三板企业＋已挂牌新三板企业的混合模式，即将募集的一部分资金重点投资拟挂牌新三板企业，并重点培育投资标的直至被并购或上市，另一部分资金将党滚动投资家已挂牌企业。

新三板已成为VC与PE退出的重要渠道，Pre-新三板投资策略收益不俗。

注：按照2015年3月27日截至交易数据计算

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