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日志

冯雄华:中小企业融投资模式探讨

热度 1已有 65506 次阅读2014-3-19 16:08 |个人分类:营销|系统分类:营销实战| 中小企业

前段时间跟一些企业老板交流,听到了一些很实际的反馈,一些传统行业老板觉得做实业很累,工人工资在不断增长,企业收入并未提升,利润反在减少,企业发展瓶颈无法突破,老板越来越觉得像是在给工人打工。甚至一些人萌生要把企业卖掉的念头。企业为什么做不大、做不强,饿不死吃不胖?原因有很多,各种专家学者总结了不少,但少有一些具体的解决方案。不少专家分析到最后的结论经常是“人的问题”。这个结论太抽象,不能解决事情,今天的分享希望从“钱的问题”入手,不分析经营管理,不分析战略、营销,只提供下面一些融资和投资模式或方式,帮助企业梳理企业发展中的一些思路。

一、融资

现在还有一些中小企业以“不举债”为荣,企业依靠自有资金运营,用自己攒的钱进原材料、设备,搞生产、做营销。这种不使用财务杠杆的经营不能说就一无是处。但这绝非明智之举,全世界还没有一家大型企业是可以不融资而得到发展的。

企业融资就是企业通过抵押、质押、信用、担保等方式获得社会资金的方式。从融资渠道方面分为间接融资和直接融资,间接融资主要是企业向银行、小贷公司、信托、投资公司等中介机构贷款,间接获得社会资金,直接融资就是企业通过资本市场发行股票、债券,直接获得社会资金
    目前企业融资资金来源包括银行贷款、自有资金、民间借贷、资本市场等,据统计间接融资占总融资比重超过九成,直接融资不到一成。融资方式中成本最高的是民间借贷(年资金成本20%以上),成本次之的是银行贷款(包含了票据融资等,年贷款利率6-8%)和发行信托、理财产品(年资金成本8%以上),最佳的融资方式是资本市场直接融资。资本市场融资包括发行股票和发行有价凭证(企业债券、短期融资券、中期票据等)两种方式。

发行股票不仅无成本可获得融资资金,还可获得流动性溢价,发行企业债券、短期融资券、中期票据等融资成本在4-6%之间

通过数据的对比,我们知道资本市场融资是成本最低的融资方式也是获取巨大收益的投资方式,但登陆资本市场并不容易,且具有很大的操作难度。如何选择合适的进入方式就非常重要。国内资本市场可分为主板(包括中小板)、创业板、新三板、区域股权交易中心(即四板)四种。中小企业因为规模较小,利润指标、规范程度大部分达不到主板和创业板要求,笔者建议可退而求其次,上新三板或四板。

企业上市简单说就两个目的:一是为了便宜的借到钱(发行债券等),二是为了股份卖个好价钱(发行股票)。不管上哪个板,只要能融到钱就好。根据对中小企业的分析,新三板虽然没有门槛,但对企业规范程度还是有很大要求,大部分企业可能连新三板都登陆不了,所以资本市场最实际的操作是先上四板融资,融到资金后投入生产、扩大规模、兼并收购,并逐步按上市公司规范要求进行完善,等到企业发展规范了,再转板新三板或主板。

当然,银行贷款还是企业重要的资金来源,企业即使登陆资本市场,银行也还是主要的来源渠道,只是企业上市对企业贷款起到增信的作用,银行更愿意借钱给企业了。

二、投资

 

投资范畴很广,主要包括实物投资、资本投资和证券投资三种。如何有的放矢,运用好融到的资金。使企业能从中提升,获得效益。是扩大生产还是更新换代,还是另起炉灶?是单一化经营还是多元化经营?是投资实业还是投资金融?此类问题仁者见仁,智者见智,没有统一的标准,但笔者认为,不管是哪种投资方式,最重要是要适应企业自身。再好、盈利再高的投资方式,如果不切合企业实际,投资效果可能事倍功半,甚至会损失惨重。以下将从实物投资、资本投资和证券投资三方面浅析下资金的运用。

(一)实物投资:好钢要用在刀刃上

企业在获得资金后,第一件事往往就是进行实物投资,兴建厂房、增加设备、招兵买马、提高待遇。第一个念头就是要扩大生产量。但现在企业竞争已经不是靠量在取胜,关键是要靠质取胜。如果产品是低端的,生产越多,企业负担越重,厂房设备越多,越容易成负资产。企业应积极引入优质资产,淘汰落后资产。

以广东汕头的中小企业来说,多数中小企业多从事传统行业,产品多以劳动密集型的为主,低附加值低技术含量,集中在纺织服装、精细化工、文教用品、丝花制品、电子电器等行业,虽然不是高污染高能耗产业,但随着人力成本、土地成本的增加,行业瓶颈突显,产业升级变得极为迫切。产业转型升级的关键是技术进步,企业应利用好资金,引进先进技术,淘汰落后技术和产能。真正把有限的资金用到实处,好钢要用在刀刃上,使企业产品上升到更高一级的水平,搞高产品技术含量和附加值。或者提高研发能力,开发新一代的产品,替代老一代的产品,实现产品创新,进而增加产品附加值。

(二)资本投资:多元化经营

中小企业应有多元化经营思路,逐步探索集团化运营模式。有些产业如果是夕阳产业,那再转型升级恐怕也无济于事,最好的方式就是另起炉灶,开拓一个新的领域,创造一片新的“蓝海”。企业老板往往信奉“不熟不做”,老本行会干到底。不敢尝试新的行业和领域。有这种思维的企业主不在少数。但往往最后会“呆死在一棵树上”。企业在融到资金后,可考虑进行资本投资,可以成立产业投资基金,对具有高增长潜力的关联企业进行股权投资、收购或兼并对一些国家扶持的新兴产业,如电子商务环保、医药、现代制造、文化产业等,可积极进入。可以整合集团内资源,实现资源共享共同发展。在被投资企业发育成熟后还可以通过股权转让、出售实现资本增值。

(三)证券投资:做好资产配置

企业资金并不一定都要放在实业方面,对于闲余资金,应进行盘活、运营。可以根据企业的情况将闲余资金进行证券投资,可投向协议存款、理财产品、信托产品、股票、期货等。投资领域里收益和风险是成正比的,风险不可避免,但合理的资产配置是可以将风险机率控制到最低。将投资资金在不同资产类别之间进行分配,通常是将资产在低风险、低收益证券与高风险、高收益证券之间进行分配,如资金的60%用于低风险低收益的协议存款,30%用于中风险中收益理财产品、信托产品,10%用于高风险、高收益股票期货投资。最终目的是实现资产的安全增值。

企业融资和投资思路和策略根据不同的行业和企业情况都不一样,老板们要因地制宜设计好自己的融投资思路,为企业发展提供源源不断的前进动力。

作者为广东北大潮商投资总经理助理,欢迎关注新三板挂牌、股权交易中心挂牌、股权融资,欢迎交流

 

 

 


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