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理性看待基金年终“排名战”

2011-12-27 10:24| 查看: 131832| 评论: 0|原作者: 肖玉航

摘要: 一家好的基金公司更看重的是稳健与真实的投资回报,而过分依赖年终排名来吸引投资者的理念将受到市场的严峻挑战。

2011年已进入到年终交易阶段。从历史轨迹来看,年终交易的一个看点是基金的排名大战。在剩余的交易日内,一些基金想方设法在进行排名战的部署。

笔者认为,随着证券市场的理性发展,这种排名战已为相对成熟的基金所回避。通过国际基金业的投资轨迹来看,排名战是中国A股市场的一大特色,需理性看待。

据统计,截至今年9月底,我国共有67家基金管理公司,管理868只基金,基金总份额24455亿份,总金额21251亿元,对比前几年近3万亿左右的规模,家数大增,资产规模大降非常明显。从目前情况来看,私募基金出现大的发展,数量在2200只左右。从今年总体投资情况来看,亏损基金家数增多已成事实,这充分说明我国当前基金业发展中面临着的严峻压力和挑战。

今年以来,同一家基金公司旗下同类基金业绩分化十分明显,有基金公司旗下偏股基金业绩首尾相差15个百分点以上。以股票型基金为例,除了新华基金等少数公司之外,多数基金公司旗下同类型基金业绩呈现巨大分化局面。除了投资风格与产品差异是其主要因素外,部分基金舍卒保帅式、过分追求排名也是一重要因素,例如某大盘基金由于其基金规模巨大,在年终时往往会集中优势资金,对某位明星基金给以品种拉抬,使得其基金排名向前。

研究发现,某大型基金近年来非常热衷于年终基金排名。数据显示,2007年8月,该只基金在A股最火爆的时候成立,吸引了600亿资金的追逐,因首发规模限制,最终有效确认149亿份。同年9月17日,该基金打开申购赎回,到2008年年底年报数据显示份额共有423.08亿份,成为当时市场上份额最大的基金。但由于后来钢铁股投资失误,出现严重亏损,而每年年终时,则再次拉升钢铁股,其效果是造成基金整体业绩大降。2008年大熊市到今年11月初行情反弹时,钢铁股所属的金属非金属位列全部行业跌幅第二,高达75%,截至11月18日,该基金的累计单位净值也只剩下0.57元,4年多前认购的200万户投资者悉数亏损。

目前依据市场形势来看,已有多只基金徘徊在清盘线附近,岌岌可危。根据Wind数据统计,截至今年三季度,资产净值在6000万元以下的基金数量就有38只,剔除债券型基金和封闭式基金之后,仍有8只基金资产净值在6000万元以下。而这些基金热衷于高估值小股票的投资,且不少希望通过年终阶段拉抬市值提高排名,但事实上却是越陷越深,导致资金难以跟上,总体出现大幅度亏损。而未来由于国家创业板股票退市政策的完善或国际金融市场动荡带来的清盘风险也正在逐步加大。

对于部分基金热衷的年终排名战,笔者认为投资者需理性看待,随着基金性质的扩张与发展、相关证券市场品种如创业板退市政策的完善及国际资本市场不确定性增加、我国证券市场不断步入理性投资等因素的影响,实际上拉抬品种进行排名战面临着较大的市场风险,而这种拉抬或将引发其他基金持有人的利益亏损。

“风物长宜放眼量”,一家好的基金公司看重的是稳健与真实的投资回报,而过分依赖排名战来吸引投资者的理念将逐渐被市场抛弃。

 


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(作者: 肖玉航)
责任编辑: 赵艳丽     责任校对: 肖亚超     审核:徐昊晨
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