负债，别忽视防范风险

2001-11-1 08:00| 查看: 409316| 评论: 0|原作者: 胡安水

看完IT分销商仪科惠光倒闭的案例，第一感觉是又一个“巨人”倒下了。在中国经济快速发展的时期，充满了像巨人集团和仪科惠光这样快速成长之后又迅疾倒闭的故事。这值得我们好好反思。那么，负债经营到底利多弊多?如何防范和降低负债经营风险?我们从理论和实践两个角度对此进行分析，试图找到化解负债经营风险的良策。负债经营的理论分析导致负债经营失败的首要原因是缺乏稳健意识。负债经营是一种风险很大的经营方式，负债经营的企业家都有很强的冒险意识，但有些人在经营观念上存在问题：有的在思维上属单向思维，只愿意看到成绩，忽视风险；有的则经不住诱惑，盲目负债；有的人钻社会信用水平低的空子，盲目借贷；有的人认为只有负债经营才是不保守的经营方式，对传统的稳健经营不屑一顾。用他人的资金为自己赚钱当然具有很强的诱惑力，但人们往往对负债经营失败的后果估计不足。负债经营失败的直接后果是倒闭，更为严重的是它将影响你未来很长一段时期内的商业信用，进而影响到你的再融资能力。行为过于冒险是负债经营失败的另一个重要原因。负债经营特别需要能够有效防范财务危机的措施，可很多企业常常没有，或自认为有却不足以防范风险。人们常常忽视负债经营的基本条件：有好项目．未来看好，利润有相对保障；有相当多的资产可重组，一旦投资项目出现麻烦，可通过重组资产偿还借贷；有良好的再融资环境。负债经营的关键不是能否筹集到资金，而在于是否有强大的再融资能力。否则，就只好寄托于运气了。防范负债经营风险的主要策略是保障企业未来有良好的收入预期和可靠的利润。这其中包括对负债项目的无风险启动，即项目在启动时不应该有突出的风险。项目启动后要时刻注意其市场和技术等关键要素的变化，保证项目按时投产、足量达产。对负债项目，企业应该像看护一篮子鸡蛋那样给予全方位的重视，这样做的目的就是控制风险。化解负债经营风险的策略是风险对策，即积极筹集资金偿还债务。其中有两点非常重要：要么有资产；要么有好的信用，可再负债。一般认为大企业似乎比中小企业具有更好的化解负债风险的条件，其实不然。关键是看负债额与实际资产价值的比率，即负债率。一个企业的负债率过高，从来就没有必然的化解措施，除非企业的运气好，赶上了好时候、好政策或好债主。负债经营的实践分析就仪科惠光的非财务经营来说，有其特色，值得肯定，如E连锁、专家服务、黄金渠道，以及细分目标市场并定位于为中小企业提供信息化服务等。仪科惠光负债经营的风险主要来源于以下几个方面： 1．仪科惠光的财务危机直接原因是：偿债能力很差，流动资金短缺。虽然该企业进行了信用管理，但由于缺少流动资金和资金储备，信用管理的作用大大削弱。从案例提供的材料看，他们若想没有财务危机，只有一条路：全力清欠。这对于很多为三角债所累的企业来说，是最重要的工作之一。仪科惠光没有给予足够重视，仅仅200万元的债务就把一个年收入达4.5亿元的企业拖垮，可见其多么脆弱!这么脆弱的资金链没有被重视，足以说明企业家犯了IT业的通病：不问赢利，只管投资。 2．行业因素。“IT业的利润空间越来越小，供应商给代理商的账期越来越短”，是仪科惠光债务链显得非常脆弱的基本原因。其实真正的原因是该企业的发展战略出了问题。由于IT产品的同质化程度高，所以产品分销只有建立庞大的网络，才能有优势，这一点该企业做到了。可是由于利润太薄，企业应实施战略转移。据分析，IT行业的利润主要集中在制造商和服务商而不是代理商手里。另外，该企业本想通过合资缓解债务危机，可是偏偏赶上IT业的秋天，整个行业的不景气使债务问题进一步严重化。 3．业务因素。该企业定位于为中小企业提供信息化服务，这个定位非常好，可是不知道为什么定位于IT分销商而不是IT服务商。IT服务商的信息化服务由于是量体裁衣，差异化程度高，利润也就比较丰厚，IBM就是为企业提供整体解决方案的IT服务商。此外，企业承揽“国家粮库”这种建设周期十分漫长的工程，极不利于资金及时回笼。可见，仪科惠光选择业务没有考虑到自己迫在眉睫的财务困难。仪科惠光引发的启示 1．传统的规则仍然起作用。从传统角度来说，企业中有物流、资金流、信息流和人才流，其中资金流是最基本的。现代社会的融资条件比过去好了，资金流容易被企业所忽视。实际上，资金流仍是企业活动是否正常的最终体现。巨人集团不就是因为区区5000万元就跨了? 2．市场占有率和利润对不同的企业有不同的意义。曾几何时，“让利不让市场”的流行风到处乱刮，企业家盲目模仿，吃尽了苦头。对中小企业来说，利润往往比市场占有率重要，因为其整体实力弱，后备资源比不上大公司雄厚。对市场占有率的极力追求就是对大公司市场地位的公然挑战，公开而盲目地树敌不是良策。国内彩电企业为市场占有率展开的疯狂厮杀，导致了整个行业的亏损，若不是地方政府的撑腰，不知还要倒闭多少家呢。因此，中小企业应该以利润为主要目标，积累实力，增强抗风险的能力。 3．风险是负债经营的第一要素。对风险应该严加注意，建立风险防范体系。风险往往在环境好的时候被掩盖，在环境差的时候则暴露无遗，并且往往表现为“雪上加霜”，伴随着致命的结局。这就是我们经常看到的现象：平时不怎么听说企业倒闭的事情，可是金融危机来了，或行业不景气了，就有很多企业接连倒闭。 4．及时调整策略。一般来说，企业应该在快速发展之后进入一段稳健的发展时期，以巩固成果。如果企业快速发展主要得力于内部管理，一般不会遇上严重的生存危机；如果企业的快速发展是得力于外在环境，那么往往会忽视管理水平的提高，一旦环境恶化，就会有致命伤。在企业经营这个领域也一再验证这样一个简单的道理：欲速则不达。负债经营本身就蕴涵着很大的风险，因此更需要稳健的风格。综上所述，负债经营本身不存在优劣特征，企业家需要的是重视其中的风险，并积极探寻防范风险的有效措施，不断发现风险的苗头。及时将其化解。 (编辑：袁学伦)

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