报料电话: 15670616303

销售与市场网

销售与市场网 首页 营销文库 查看内容

资本的胜利 ——双汇、史密斯菲尔德的“闪婚”启示

2014-10-21 16:05| 查看: 112584| 评论: 0

摘要: 当前,我国部分涉农企业欲通过资本运作谋求新的利润增长点。在鼎晖、高盛、淡马锡等知名机构操盘下的双汇无疑是最有代表性的一家企业。 双汇宣布以71亿美元收购史密斯菲尔德(以下简称SFD)看上去是一场突然发生的“ ...

当前,我国部分涉农企业欲通过资本运作谋求新的利润增长点。在鼎晖、高盛、淡马锡等知名机构操盘下的双汇无疑是最有代表性的一家企业。

双汇宣布以71亿美元收购史密斯菲尔德(以下简称SFD)看上去是一场突然发生的“闪婚”。但实质上这起资本运作的成功,是专业资本通过组合多种资本杠杆推动产业整合、实现多赢的典型案例。而在这个案例中,专业资本发挥出了“专业中介”、“资本布局”的产业优势。

早在双汇国际成立之初,就有消息称其将谋求在香港联交所上市。而此次收购行为,更被业界理解为注入资产以推动香港上市进程的关键一环。从产业层面分析,双汇去年180万吨的肉制品产量中,高温肉制品仍旧占130万吨的主导份额。其中,消费者熟悉的双汇系列火腿肠仍是构成销售收入的主力军。这部分产品猪肉含量极少,当猪肉价格上涨抬高成本时,可以用植物蛋白或者更为低廉的鸡肉代替,因此总体成本和毛利率波动不大。双汇如果自建养殖系统满足低温肉制品的原料供给,反而会面临更大的风险。

原材料端的缺乏,无疑给双汇埋下了巨大的隐患。面对中国市场对高品质猪肉逐年旺盛的需求,谋求持续发展的双汇必须破局。而这方面恰好是SFD 的优势所在。

并购一方面可以为中国消费者带来更多品质较好的进口低温肉制品,另一方面能够促成联合投资,在国内建立更多的低温生产基地,促成双汇从高温猪肉向低温猪肉的生产模式转型。而对于SFD来说,双汇的接盘能够帮助近期业绩低迷的公司促进贸易,并增进盈利水平。双汇2012年的收入加上史密斯菲尔德的营收,总体年收入将达到1300亿元人民币甚至更多,将成为中国以及国际肉制品市场的巨无霸。而从资本层面分析,此次资本运作更显多赢效应。

一位投资了双汇发展的机构人士对媒体表示,此次收购,可以为已投资双汇国际多年的股东们提供一个退出或减持的渠道。

他指出,双汇国际可能会将美国史密斯菲尔德食品完全私有化以后,从美国退市,注入双汇国际,并将双汇国际在香港上市,或许能够让史密斯菲尔德食品的原有资产获得更高的市场估值。同时也解决了股东无渠道退出的问题。

该机构人士指出,鼎晖、高盛等国际投行可能会对双汇国际的收购行为,提供资金支持。双汇国际可以拿双汇发展的股权质押,进行债务融资。如双汇国际在香港上市,并获得溢价,也将缓解双汇的财务杠杆压力。

“没有鼎晖,我们的视野不会这么开阔。”万隆感叹道,鼎晖在这起跨国并购案中起到了关键作用。

据媒体了解,此次跨国并购所涉及的巨额融资、交易结构,以及多家金融机构、律师、会计师等专业机构,也均由鼎晖主导安排。

在资本的助力下,谋求产业破局的双汇以及试图改变运营困境的SFD 终于找到结合的时机,成为近年来典型的多赢资本运作案例。__



免责声明:任何投资加盟均有风险,提醒广大民众投资需谨慎!

酷毙

雷人

鲜花

鸡蛋

路过
收藏 邀请 分享到  

相关阅读

最新评论

验证码 换一个

销售与市场网 ( 豫ICP备19000188号-5

GMT+8, 2020-10-22 23:38 , Processed in 1.062704 second(s), 20 queries .

Powered by 销售与市场网 河南销售与市场杂志社有限公司

© 1994-2019 www.cmmo.cn

回顶部