华润雪花：又得一员“大将”

持续两年多的金威啤酒竞购战最终以华润雪花的胜利结束。

日前，华润创业和金威啤酒发布公告称，华润雪花已于2月5日与金威啤酒达成协议，以53.84亿元的代价收购金威啤酒的啤酒生产、分销和销售业务，包括7家啤酒酿造厂资产及债务。预计交易将于9月5日前完成。目前，金威啤酒的综合啤酒生产能力达到145万吨。

华润创业曾于2011年3月提出以总价1.61亿美元，收购喜力亚太酿酒（中国）所持有的21.37%金威啤酒股权，但金威啤酒控股股东——广东粤海控股决定行使优先购买权，收购喜力所持的股份。

2012年1月20日，金威啤酒公告称，公司已成立一个委员会对公司展开策略检讨，范围包括寻求改善盈利能力及创造新收入来源等，将邀请第三方提交关于拟收购其若干啤酒业务和资产的建议书和要约意向。

燕京啤酒、华润雪花等几大啤酒巨头均出面参与。燕京啤酒甚至不惜拉上大股东北京控股参与收购。但2012年9月中旬，金威啤酒宣布收到燕京啤酒正式函告，称放弃收购金威旗下啤酒资产。

燕京啤酒方面此后与投资者交流时曾表示，公司对兼并收购主要有以下几个考察方面：收购标的在本土市场的占有率和品牌力，给予相应的收购溢价率；企业的资产状况和管理能力，以此预测未来盈利状况，评定资产价格；收购风险，公司会考量出现由于对价过高，影响公司现金流和持续经营的可能性。

同时指出收购处于暂停阶段，原因是对方的最终报价高于市场预期，远远超出公司评估价格，而且金威的基本面也出现了一定变化，如果进一步提高溢价进行收购就是对股东的不负责，故暂时搁置下来。

华润创业认为，此次收购将会使该集团获得一个拥有具规模的制造业基础设施的持续业务，一个被认可的品牌和地理覆盖范围遍布中国的分销网络；此外，金威在中国是一个著名的啤酒品牌，并在广东省有着特殊的品牌认知度。

啤酒营销专家方刚认为，随着行业集中度越来越高，如金威啤酒这样拥有超过百万吨产能的优质收购对象已经不多，华润雪花在收购金威后，将改变目前华南啤酒市场的格局，华润雪花将确保进入华南前三的位置。

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