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中国制造业的“围城”之困

2012-12-3 09:47| 查看: 131723| 评论: 0|原作者: 张 锐

摘要: 据汇丰发布的中国制造业采购经理人指数(PMI)最新终值结果显示,虽然2012年9月份PMI从8月份的47.6上升至47.9,但该数据依然徘徊在50的“荣枯线”之下,而且持续时间长达11个月。无独有偶,中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布的9月份中国制造业PMI为49.8 ...

据汇丰发布的中国制造业采购经理人指数(PMI)最新终值结果显示,虽然2012年9月份PMI从8月份的47.6上升至47.9,但该数据依然徘徊在50的“荣枯线”之下,而且持续时间长达11个月。无独有偶,中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布的9月份中国制造业PMI为49.8%,虽然环比回升0.6个百分点,但仍然被压制在“荣枯线”之下,已经长达10个月。中国制造业陷入前所未有的“围城”之困。

产能泡沫之“围”
依靠高投资带动经济高成长是中国经济最为鲜明的路径依赖。巨额投资不仅来自国家财政,而且政府可以通过压低土地、劳动力、资金等各类要素价格以刺激和鼓励企业进行固定资产投资。的确,大规模真金白银驱动了国内经济的一路迅跑,同时也沉淀下来可观的生产能力。按照全球制造业认同的一般标准,当企业产能利用率在90%以下且持续下降时,表明设备闲置过多,久而久之必然形成产能过剩。
工信部公布的最新统计结果显示,在中国目前的24个行业中,有22个存在严重产能过剩。其中钢铁产能突破7亿吨,但市场需求只有5亿吨;水泥产能突破20亿吨,市场需求仅为15亿吨;汽车产能突破2000万辆,目前国内需求完全饱和;造船能力突破6600万载重吨,与全球新船年需求量基本持平。除了传统行业外,像光伏等新兴行业也暴露出产能过剩的疾患。资料显示,当前全球光伏行业需求约为30GW,而产能超过40GW,其中80%产能在中国。
产能过剩已经直接导致制造企业“去库存”压力的加速聚积。据汇丰PMI的分项数据显示,企业成品库存指数目前已创下2004年4月汇丰PMI数据调查开始以来的最高值。作为这一数据的佐证,目前2450多家上市公司存货合计高达4.73万亿元,同比增长19.97%,环比增加3.6%。由于同期全部上市公司净资产为14.53万亿元,剔除银行为9.73万亿元,考虑到银行极少存货,因此,4.73万亿存货值就相当于上市公司净资产的48.6%。
大而不强是产能过剩带给中国制造业的一个长期病疾。比较发现,虽然2012年中国企业500强的营业收入、资产总额、入围门槛的增速都高于美国企业500强,但利润增幅却连续3年低于美国企业500强,其中2011年中国企业500强的净利润和人均营业收入分别只有美国企业500强的39.5%和50%。而在产业增加值方面,目前中国制造业仅为26.23%,比美国、日本及德国分别低22.99、22.12及l1.69个百分点。

成本叠加之“围”
以劳动力、土地等为主要内容构成的廉价要素资源不仅让中国制造业在过去30多年得到了稳定而持续的低成本供应,而且获取了巨大红利。然而,国际经验表明,任何一国的要素资源不可能总是处于无限供给状态,资源的稀缺性所引起的价格上升最终可能成为制造业发展的瓶颈与约束。
劳动力供给“刘易斯拐点”的出现,以及土地资源供给弹性缩小引起的要素价格重估,是近年中国要素市场呈现出的最主要特征之一。据国家统计局的报告显示,2008~2011年,我国城镇职工平均工资上涨33%,而渣打银行日前对超过200个制造商的调查显示,2012年以来中国企业工资又上升了11%。不仅如此,过去两年中国原材料购进价格指数累计上涨19.6%,企业明显感到成本剧增的压力。
成本的叠增与累加无情吞噬了制造企业的利润。利润的急剧萎缩构成了对生产企业经营热情的重大挫伤,并倒逼企业“逃离”制造业。据悉,国资委发布央企“退房令”已经两年,但央企退出房地产的比例只有30%左右,而且近期频现中石油、中铁、中冶等大型央企出手拿地的身影。更令市场关注的是,武汉钢铁集团在2012年准备投入390亿元用于养猪养鸡等非钢产业,而上市才一年的江苏舜天船舶有限公司在日前7.8亿元公司债券发行完成之后就公开宣称将动用两亿元资金进行证券投资。
问题的关键在于,除成本增加驱动着制造企业“不务正业”外,行业之间比较收益的强烈落差也对制造企业生产动能产生了极大贬损和冲抵。据《2012年中国500强发展报告》的统计数据显示,2007~2011年间,500强中制造业的营收总额占500强总和的40%以上,而利润总额却只有25%左右;同一时期,最大的5家国有商业银行营业收入总额只有500强总和的6%左右,利润总和却占32%左右。无独有偶,过去10年中房地产行业产生20%以上的利润率,但制造行业的总体利润率却只有3.2%。行业间利润差距如此悬殊,必然引诱着越来越多的制造企业加快“去工业化”的脚步。

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